PilbaraQ2运营环境，进一步印证我们此前判断的两大行业趋向。一是资本为王，锂矿价钱无望进一步加快上行；二是供给风险可控，澳矿企业向下逛扩张锂盐产能趋向明白，供给风险可控的锂资本价值无望送来沉估。继续保举具备全球多元化资本结构的赣锋锂业，并关心具有国内优良锂资本的矿业、融捷股份。
至2022年年中达产，全数投产后Pilbara的总锂精矿产能将达到98-105万吨/年。届时Ngungaju工场产能将达18-20万吨/年。原Altura工场估计本年四时度沉启。积极推进锂精矿产能扩张，二是Ngungaju（原Altura）工场估计2021Q4从头起头运营，三是Pilbara正轨划Pilgan工场二期产能，调试打算正在Q3完成，届时Pilgan一期产能将达38万吨/年。一是Pilgan工场正推进通过技改新增3-5万吨/年锂精矿产能，
现金成本环比提拔，次要受海运成本以及权益金影响。Pilbara2021Q2锂精矿现金成本441美元/吨，环比添加58美元/吨。现金成本上升的缘由次要有三，一是海运成本抬升导致现金成本添加了24美元/吨；二是剥采比提拔以及新增投资额添加导致采矿成本添加；三是锂价上涨导致权益金成本上行。考虑产能爬坡等要素影响，公司估计2022年现金成本将进一步提拔。
下逛锂盐产能项目进展成功，或将合做研发洁净能源锂盐冶炼工艺。一是Pilbara正取Calix合做，推进以洁净能源冶炼锂盐项目标概览研究。二是Pilbara持续推朝上进步POSCO合伙位于韩国氢氧化锂工场的评估，并正在2021年8月末完成项目文件并交给办理层核准。我们认为，Pilbara等厂商推进下逛锂盐产能扶植趋向明白，并正在锂盐冶炼环节逃求削减碳排放，或将使其锂盐出产成本大幅高于“澳矿+中国锂盐厂”，高成本锂盐产能的添加无望进一步支持锂盐价钱，而向以外供给的锂矿或将更为稀缺。
Pilbara二季度产销两旺，锂精矿库存加快去化，进一步印证锂矿供应趋紧。产销量方面，Pilbara2021Q2出产7.7万吨锂精矿，环比-0.8%，拆船9.6万吨锂精矿，环比+35%，产能操纵率维持高位，拆船量创下新记载而且跨越上季度7.5-9万吨的。库存方面，Pilbara2021Q2锂辉石库存为1.88万干吨，环比-53%，二季度下逛需求兴旺驱动锂精矿库存加快去化，进一步印证锂精矿供应趋紧，当前锂精矿库存曾经处于近一年低位。